臨近十一，市民出游熱情高漲。多地再度派發(fā)旅游“紅包”，景點門票*紛至沓來。螺桿泵

中國旅游市場正在逐步擺脫“門票經(jīng)濟(jì)”依賴。《金證券》記者注意到，今年以來，國家發(fā)改委兩度發(fā)文推進(jìn)降低重點國有景區(qū)門票價格。3月14日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)降低重點國有景區(qū)門票價格工作的通知》（下稱“《通知》”），要求推進(jìn)更大范圍降價、更大力度降價，并確保降價取得實效。8月23日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見》，提出了9項激發(fā)文化和旅游消費潛力的政策舉措，其中包括繼續(xù)推動國有景區(qū)門票降價。計量泵

對于一些習(xí)慣“坐地圈錢”經(jīng)營模式的傳統(tǒng)景區(qū)，門票降價讓它們嘗到了苦頭。公開資料顯示，今年上半年自然景區(qū)和休閑景區(qū)營收同比分別增長2.5%和9.0%，歸母凈利潤同比分別下降2.5%和22.6%。桂林旅游、麗江旅游、黃山旅游、張家界等景區(qū)凈利潤均同比下滑，并普遍提到“受票價下調(diào)影響”。潛水排污泵

《金證券》記者注意到，以黃山旅游為例，去年9月28日起景區(qū)旺季門票降至190元，下滑17.4%。從上半年財報來看，公司營收7.28億元，增長6.77%；凈利1.68億元，下滑23.19%。其中，園林開發(fā)業(yè)務(wù)收入1.01億元，同比減少4.83%。而根據(jù)券商研究員的測算，若門票不降價，則公司園林開發(fā)業(yè)務(wù)預(yù)計收入1.22億元，同比增長15.09%，可以看出上一輪門票降價對利潤端的作用逐漸凸顯。離心泵

“節(jié)前再迎降價潮，雖然還未波及上市公司，但相關(guān)上市公司極有可能迎*帶來的風(fēng)險點，機(jī)構(gòu)極少配置這一板塊。”《金證券》記者接觸的滬上券商分析師直言。太平洋證券研報也指出，從目前趨勢看，降價的項目可能不光局限于景區(qū)門票，可能延伸至索道、環(huán)保車等旅游產(chǎn)業(yè)鏈。預(yù)計下半年甚至明年，國有景區(qū)上市公司業(yè)績繼續(xù)承壓。

《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，盡管大家近近期自然景區(qū)上市公司已經(jīng)鮮少出現(xiàn)在券商研報的配置名單里。基于行業(yè)的增速判斷，各板塊的行業(yè)景氣程度為免稅>休閑景區(qū)>人服>酒店>出境游>自然景區(qū)。至于自然景區(qū)上市公司，普遍的觀點是外延成長性弱，票價下調(diào)且客流增長乏力，估值和業(yè)績將繼續(xù)承壓。管道泵

在前述券商分析師看來，未來只有期望景區(qū)擴(kuò)容、交通改善和國企改革能“拯救”自然景區(qū)板塊。以峨眉山為例，公司尚有一半以上開發(fā)空間，此外，交通改善不斷落實，接棒成貴高鐵，西成高鐵有望年底通車，為明年提供增量客流。至于黃山旅游，黃杭高鐵已于2018年12月底正式通車，擴(kuò)充了來自上海、杭州的客源，上半年共接待162萬人，同比增9.6%。公司預(yù)計2019年有望實現(xiàn)接待350萬旅客增3.6%的目標(biāo)，門票降價帶來的營收下降壓力。